国金证券：白酒职业基本面继续改进

  职业基本面继续改进，估值回落至低位，静待催化。全年体现显示耐性，下半年有两次反弹行情但起伏较弱。上市龙头酒企报表增速稳健，可是商场更重视批价、库存和长时间增速预期。因为途径库房存储上的压力仍在，批价低迷，微观数据有所承压，因而体现为下半年的两次反弹起伏较弱。估计2024年有四大要素支撑板块行情：1）开展重回正轨。疫情影响完毕，淡旺季节奏回归正常，茅台涨价开释变革信号，龙头率提高。2）估值低位。现在板块估值现已回落至近10年低位。3）长时间开展逻辑不变。消费晋级和分解的大趋势不变，稳健的公司仍然稳健。4）微观经济复苏。活跃的信号在累积，心情的反转可能在一念之间。