白酒二十强营收成绩单：汾酒、习酒、郎酒首破200亿元

  结合白酒上市公司的业绩预告、生产经营数据和未上市白酒企业的官宣数据，21世纪经济报道记者近期梳理白酒行业营收前21家酒企2022年业绩表现后注意到，

  其中，贵州茅台（600519.SH）年营收逼近1300亿元，继续保持领头羊；五粮液（000858.SZ）年营收将首次突破700亿大关；泸州老窖（000568.SZ）2021年率先过线.SH）、郎酒、习酒三家去年营收也集体突破了200亿元。

  21世纪经济报道记者发现，贵州茅台、五粮液、洋河股份（600809.SH）、泸州老窖、山西汾酒五大白酒上市公司，2022年营收总和有望突破2700亿元、利润总和有望超过1200亿元，这将是“茅五洋汾泸”五大名酒年盈利总和首次突破千亿大关。

  中国酒业协会2月21日发布数据，去年中国酿酒行业规上公司实现总利润2491.5亿元。这在某种程度上预示着“茅五洋汾泸”分得了中国酿酒行业约一半利润，如仅看白酒行业，利润占比只会更高。

  今年白酒消费场景复苏，各家酒企都瞄准新目标准备大干一场，期待着新一年行情能继续乘势上扬。

  但21世纪经济报道记者发现，在龙头酒企分走行业半数利润的同时，年营收百亿以下酒企的阵营却更加拥挤：一批几年前营收还在九位数的白酒企业，纷纷猛进到40亿+、50亿+甚至更高营收量级，这些“爆发型选手”将白酒行业二十强的年营收门槛推高到了40亿元。受其影响，一些更早发力的酒企出现了增长放缓的迹象。

  2021年营收首次突破千亿大关后，贵州茅台去年进一步保持了领头羊——预计年营收1272亿元，同比增长16.2%，预计归股东净利润626亿元，同比增长19.3%。算下来贵州茅台去年每天要赚1.71亿元。

  这当中，茅台酒年收入首次突破1000亿元，系列酒（茅台王子酒、茅台迎宾酒等）年收入超过150亿元。

  某种程度上，茅台的业绩早已是半张明牌，其去年先后六次公布了生产经营数据，并在去年12月底就公布了全年预估业绩。但无论是其营收还是利润，都高于此前一些机构预估——去年16.2%的营收增速和19.3%的利润增速，均是2018年之后的新高。

  利润增长比营收快，某些特定的程度上得益于茅台近年大力提升直销收入。21世纪经济报道记者发现，2021年茅台主要经营业务收入中，直销收入的占比从前一年约14%大幅度增长到22.7%，而到了2022年前三季度直销收入同比翻倍达到318.8亿元，直销收入占比大幅度的提高到36.7%，远高于同行。

  为此茅台在提升直销收入的同时，也在尽力平衡经销商的利益。去年推出的“i茅台”电子商务平台上线度飞天茅台没有上架，撑起销售的主力是茅台系列酒、茅台生肖酒、茅台1935、茅台冰淇淋等产品。去年前三季度，茅台的批发收入同比下滑了8%，但三季度末经销商数量维持在2188家，和2021年末比仅少了5家。

  但反过来看，茅台所承载的预期也远远超出其他酒企：每年保持增长不是可选项，而是各方期待的必需。2001年上市以来，茅台每年营收、利润都是正增长，即便是“三公消费”政策影响下的2014年也没有倒退。

  到“十四五”末即2025年，茅台集团的营收目标是翻一番超过2000亿元，这当中上市公司自然要承担大部分。

  在去年习酒“单飞”独立出来后，茅台集团层面要减掉至少200亿元收入，因此上市公司主力的茅台酒要保持增长不掉速外，系列酒在“十四五”期间也被委以重任。茅台集团党委书记、董事长丁雄军此前提到，系列酒今年计划突破200亿元，到“十四五”末要达到240亿元营收。

  要知道，去年全年营收超过200亿元的白酒企业仅有7家，茅台的体量可见一斑，其承载的压力也可见一斑。

  截至发稿，五粮液尚未公布2022年全年业绩，其2021年全年营收为662.1亿元，只需增长6%就能突破700亿元大关。其去年前三季度营收为557.8亿元，同比增长了12.2%，因此五粮液去年营收站上700亿是大概率事件。综合30多家券商业绩预测，其2022年营收有望突破740亿元。

  洋河股份同样尚未公布2022年的业绩，其2021年全年营收253.5亿元，去年前三季度营收为264.8亿元，同比增长25.8%。综合近半年来24家券商的业绩预测，其2022年全年营收将在300亿元出头，如果实现意味着洋河股份连续两年营收增长超过20%，继续保持行业第三的位置。

  泸州老窖2021年全年营收206亿元，2022年前三季度营收175.3亿元，全年突破200亿元是必然。综合近半年来25家券商的业绩预测，其2022年营收将在250亿元以上。

  相比之下，2022年更需要我们来关注的变化是山西汾酒、习酒和郎酒均首次跨过了200亿营收门槛。

  山西汾酒2021年全年营收为199.7亿元，只差临门一脚，2022年将首次营收突破200亿元。其此前业绩预告称，2022年全年营收预计在260亿元，同比增长30%。能够准确的看出，山西汾酒和泸州老窖的营收差距并不大，还将继续争夺行业第四、第五的位置。

  郎酒和习酒目前都是非上市公司，但双双对外官宣2022年出售的收益突破200亿元。

  习酒是在去年12月26日的《致经销商朋友的一封信》中透露了去年含税出售的收益超200亿元。郎酒则是去年12月30日郎酒股份副董事长汪博炜发表年终讲线年郎酒公布的出售的收益是150亿元，习酒则是155.8亿元，差距并不大，去年继续胶着，这在某种程度上预示着“酱酒老二”的争夺或许还要过几年才能见分晓。

  两家酱酒之后，其他酒企年营收就来到200亿元以下，不过营收在100亿-200亿元区间的酒企并不多。

  同样尚未上市的剑南春2022年营收大致处于150亿-200亿元区间，甚至有可能超过200亿元，但其具体营收多少还无法确认，因为关于其营收不同方先后给出了多个说法。

  剑南春集团尚未公布2022年收入，其公布的2021年集团年出售的收益为216亿元，其中酒业出售的收益207.9亿元。但剑南春集团公司总经理助理邓晓春曾在2021年底表示，到2025年剑南春的目标是收入达到200亿-250亿元，意味着当时还不到。在四川省企业联合会2021年底发布的“2021年四川企业百强”名单中，剑南春集团当年营收是111.8亿元，和剑南春的数据差距较大。

  “剑南春破200亿应该是行业共识，之所以数据存在差距可能是口径不同，如出厂口径和销售口径的区别。”白酒行业人士、知趣咨询总经理蔡学飞对21世纪经济报道记者分析。

  同样未上市的国台酒，去年具体营收也不明确。去年初的经销商大会上，国台酒对外公布2021年含税出售的收益首次突破100亿元。但在今年经销商大会上，国台酒没有对外公布去年的出售的收益，也没有公布今年的销售目标。

  业绩相对明确的古井贡酒营收将首次迈过150亿门槛，继续巩固徽酒龙头的地位。财报显示，古井贡酒2021年全年营收132.7亿元，2022年前三季度营收已达127.7亿元。综合24家券商近半年的业绩预测，其2022年全年营收有望超过160亿元。

  相比之下，百亿以下年营收酒企的阵营更为拥挤，但当中大部分离百亿门槛都有不小差距，只有少数希望较大的今年立下了KPI。

  今世缘（603369.SH）2022年前三季度营收65.2亿元，综合20多家券商预测其全年营收有望接近80亿元。去年12月底今世缘召开了以“冲刺100亿，奋斗新征程”为主题的发展大会，对2023年营销布局作出规划，这在某种程度上预示着今年将是今世缘冲击百亿营收的关键之年。

  西凤酒在今年1月的营销工作大会上透露，去年实现出售的收益84.3亿元。这一数据相比2021年的80亿元仅增长5%，没有完成2020年时提出的“三年破百亿”计划。但在今年的经销商大会上，西凤集团董事长、西凤酒董事长张正提到，2023年是西凤酒“向既定战略目标发起全面冲突的决胜之年”，这在某种程度上预示着冲击百亿营收仍在计划中。

  拥有牛栏山的顺鑫农业（000860.SZ）2022年前三季度营收为91亿元，综合20多家券商预测其全年营收可能达到120亿元。但其白酒业务过去三年占比都在70%以下，因此去年顺鑫农业的白酒营收应该在80亿元级别。

  需要指出的是，顺鑫农业是少数营收出现显著下滑的酒企，去年前三季度其营收下滑了两成，因为其产品以平价白酒居多，去年受消费升级影响较大。

  此外，其他年营收不足百亿元的酒企营收差距并不大，同行业绩稍有波动位次就会出现变化，是因为过去几年多家酒企营收出现了“爆发式增长”。

  21世纪经济报道记者梳理各家披露的数据后发现，酒鬼酒（000799.SZ）、舍得酒业（600702.SH）、珍酒李渡、金沙酒业、国台酒五家酒企都在短短三四年时间内就实现了营收翻倍，甚至增长十多倍。

  其中，金沙酒业2018年收入为5.8亿元，2019年15.3亿元翻了一倍，2020年突破27亿元，到2021年已经突破60亿元，四年增长10倍。珍酒李渡2020年营收为24亿元，2021年营收51亿元翻了一倍，2022年前三季度营收42.5亿元，不到三年涨了177%。

  而舍得酒业和酒鬼酒光是2021年营收就同比暴涨了84%和87%，去年前三季度两家继续分别上涨28%和32%，两年不到营收翻倍。

  国台酒也是这类爆发型酒企的代表——其在2016年出售的收益仅有3.6亿元，到2020年已经暴涨到45亿元，五年涨超12倍，2021年更是跨过百亿大关，短短一年营收再次翻倍。

  也正因如此，目前百亿以下年营收的酒企，尤其是60亿年营收以下酒企的竞争明显加剧。

  比如老牌川酒水井坊（600779.SH），早在2017年营收就已突破20亿元，到2021年才实现盈利收入翻倍，而去年营收预计会增长还不到1%，在当下动辄“年增30%、三年翻倍”的同行中间并不起眼，甚至有投入资金的人在投资者互动平台质问：为什么非要赶在春节前发这样一份业绩预告？

  但反过来看，爆发式增长得来的市场占有率是否稳固，还有待时间检验。事实上，“十三五”期间茅台的营收也翻了一倍，但其营收从400亿元增长到将近1000亿元，和从几亿元增长到几十亿元相比，成色显然是不一样的。

  从其品牌影响力和产品号召力来看，处在前21家白酒企业后半段的酒企多数都还在业务爬坡期，尚未到高枕无忧的时候，况且21强之外还有不少同行虎视眈眈，如目前由华润系高管领衔的金种子酒（600199.SH）以及还在扩产中的衡昌烧坊等众多酱酒品牌，同样都有远大目标。

  声明：证券时报力求信息真实、准确，文章提及内容仅供参考，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担

  下载“证券时报”官方APP，或关注官方微信公众号，即可随便什么时候都可以了解股市动态，洞察政策信息，把握财富机会。

  “断臂式”清仓！锦龙股份或退出这家IPO券商股东阵营，原因已揭晓！老牌车企斩获最多关注，机构上调5股评级