券商看市 白酒新年动销略超预期家宴和干流品牌非主线产品或为酒企添加来历

  原标题：券商看市 白酒新年动销略超预期，家宴和干流品牌非主线产品或为酒企添加来历

  白酒全体上看24年新年期间聚饮、请客（婚宴、寿宴）需求体现较好，企业团建、商务请客较弱，消费存在必定降级趋势。

  从各区域看，共性是本年各个酒企在连续高密度线上线下广告投进的基础上，“扫码红包”促销数量显着添加，反映存量竞赛更剧烈。从会集度看，200元以下会集度在显着提高，比方合肥商场，200元以下根本构成两强格式；次高端价格带在逐步走出领跑品牌，加速分解。

  白酒，新年出售根本完成，结合途径反应，咱们咱们都以为，新年出售情况好于此前商场失望预期，头部品牌的需求依然有很强的耐性，动销同比均有添加，但添加起伏不大。从途径质量来看，价格体现根本安稳，库存虽然承压但未呈现较大危险。受宏观经济影响，职业全体需求短期仍有压力，但头部会集、分解加重的大趋势不变。

  2024年新年期间消费气氛优于2020-2023年，且好于节前途径盯梢情况，并未呈现商场忧虑的库存、价格等危险要素，咱们估计腊月期间动销总量挨近上一年同期水平。

  顾客理性和慎重，杰出性价比，消费降级现象多呈现在品牌格式正在重塑的区域，如河南、山东、新年的江苏等。家宴和干流品牌的非主线年头部酒企添加来历。

  本年家宴场景和伴手礼体现杰出，汾酒、五粮液、古井、当代缘、迎驾等主线产品体现较好，动销具有不一样起伏的添加，别的头部酱酒品牌的非主线，性价比优势杰出，如茅台·系列酒（金王子、迎宾等）、国台·国标、郎酒·红花郎10年、习酒·金质/银质、珍酒·老珍酒&珍5等。小品牌酒跟着干流品牌的非主线产品的下沉，生存空间被进一步紧缩（品牌下沉）。

  24年新年消费回暖，全体动销优于预期。从调研反应来看，开门红经销商打款节奏跟从前根本相等，门店节前备货张望气氛较强、活跃性缺乏。但新年期间，消费全体回暖，白酒终端门店出货速度有所加速，动销由平转暖，产品批价体现坚硬，全体体现优于节前预期。

  职业连续分解，马太效应显着。分途径看，群众流转节前较平，但新年出售转暖，宴席则体现平稳，企业用酒量有所下滑，部分存在降级，商务团购仍有压力；分区域看，河南、江苏、安徽等地体现优于河北、山东；分价格看，新年期间高端酒需求平稳，100-300元价格带添加势头较优，次高端价格带全体压力较大，白酒消费向龙头会集，马太效应显着。

  价格下行压力较大，但新年期间较坚硬。近年来，职业全体呈现“以价换量”的趋势，经销商与烟酒店赢利空间进一步被紧缩，备货较慎重、囤货志愿不强。但是得益于涨价、物流、需求回暖等要素影响，2024年新年期间河南、华东、四川等区域名优酒批价企稳上升。

  分价格带：强势种类（茅台、汾酒+地产名酒）连续添加，千元动销预期差最显着。

  1）高端需求安稳，价格稳健，添加好于此前失望预期。茅台批价坚硬，五粮液体现亮眼，多地反应动销双位数添加，老窖库存环比下降，估计动销双位数添加。

  2）商务康复偏淡，次高端体现连续分解。商务宴席在新年后才逐步开端，头部品牌如汾酒青20、茅台系列酒、珍酒珍15，古16在安徽商场等体现较好，估计仍有双位数到20%以上添加，二三线次高端等动销仍有压力，力求到达上一年同期水平。

  3）返乡客流、走亲访友拉动，中低档酒动销体现最佳。安徽、四川、河南等多区域反应100-300元价格带体现强势。其间，古井、当代缘等头部区域名酒捉住宴席、群众消费场景添加势能连续，动销反应优异。

  新年备货时刻较充沛，节后补货高基数，估计增速有所回落。从24年备货节奏和时刻来看，本年经销商和终端遍及比上一年23年新年备货时刻多了7-10天，但部分区域因为终端店更垂青现金流，在备货上也较为慎重。23年同期因为疫情失望，每个店的存货都比较少，所以新年后补货多。节后补货有高基数压力，主张通盘重视全年。

  白酒：开门红动销良性，略超预期。24年新年偏晚使得白酒动销发动略滞后但呈现周期长、连续性强的特征，全体动销平稳，分解中存在亮点，部分品牌和区域体现杰出。

  1）分结构，高端反应平稳，中低端获益于返乡、旅行、出行等人员活动拉动体现活跃，次高端需求略弱于两端。2）分品牌，头部品牌回款进展较好、动销反应良性且节后批价迎来活跃上升，区域酒库存小幅上升（首要会集在一批商层面），古井回款进展抢先，迎驾洞藏势能连续。3）分地域，区域之间因为工业系统、人员活动要素呈现分解，安徽、四川等体现更为亮眼。

  啤酒：新年期间各地餐饮途径动销顺利，高基数影响下估计24年1-2月销量或有下滑，6-10元价格带产品动销稳健、未呈现降级现象，估计24年中高及高端占比仍将继续提高。

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  （搜狐酒业归纳2月18日-2月20日各大券商研报收拾，修改/饶婷）回来搜狐，检查更加多