古井贡酒89亿扩产项目三年半仅建42% 黄鹤楼酒业精准踩线合格后成绩双降
发布日期：2024-02-20 10:44:38 来源：米乐体育官方网站入口 浏览次数：1
在向营收200亿元进发时，古井贡酒(000596.SZ)也留下许多危险。
8月31日，古井贡酒发布2023年半年报显现，公司上半年完结运营收入113.10亿元，同比添加25.64%；净赢利27.79亿元，同比添加44.85%。
长江商报记者看出，上半年，古井贡酒销售费用达30.48亿元，同比添加17.45%，在A股酒企前6位中摆放第二，乃至高出贵州茅台约71%。
不仅如此，由于2022年超负荷出产，古井贡酒2023年上半年开端整理库存，产能利用率降至约88%。
2024年12月，古井贡酒将有13万吨新建产能竣工，存在产能过剩的忧虑，项目总出资89.24亿元，通过三年半的建造，现在进展仅为42.29%。
并且，古井贡酒在2016年收买的黄鹤楼酒业，在接连5年踩线完结对赌后，成绩呈现双降，上半年营收、净赢利别离同比下滑2.31%、7.53%。
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2022年，古井贡酒完结运营收入167.13亿元，同比添加25.95%；净赢利31.43亿元，同比添加36.78%。
2023年2月，古井集团董事长梁金辉揭露表明，2023年为集团“变革深化提高年”，要拿下200亿元的方针。
2022年年报中，古井贡酒提出，2023年方案完结运营收入201亿元，较上年添加20.26%；2023年方案完结总赢利60亿元，同比添加34.21%。
需求留意的是，2023年上半年，古井贡酒销售费用达30.48亿元，同比添加17.45%，增速虽不及营收，但占比仍然高达约27%。
上市白酒企业中，古井贡酒上半年营收排第六位，前五位别离为贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒和泸州老窖。
上半年，“茅五洋汾泸”的销售费用别离为17.86亿元、43.20亿元、22.60亿元、17.09亿元和14.63亿元。
明显，在营收规划不及“茅五洋汾泸”时，古井贡酒销售费用却排在第二位，乃至高出贵州茅台约71%。
正因如此，古井贡酒上半年毛利率高达78.88%，净利率仅为25.15%，在营收前六上市酒企中垫底。
比照来看，五粮液、洋河股份和山西汾酒同期毛利率别离是76.78%、76.12%和76.3%，均不如古井贡酒，但净利率别离为39.1%、36%和35.73%，均高出古井贡酒一大截。
2022年，古井贡酒规划产能达11.5万吨，实践产能达13.34万吨，产能利用率约116%，看似在超负荷运转。
但分产品来看，古井贡酒三大产品“年份原浆”“古井贡酒”“黄鹤楼”尽管销量上涨，但库存量涨得更快，超负荷产出的白酒都成了存货。
2023年上半年，古井贡酒规划产能仍然是11.5万吨，实践产能5.08万吨，产能利用率88%，上年同期约为119%。
分产品来看，“年份原浆”出产量达2.85万吨，同比添加8.79%；销售量达3.6万吨，同比添加24.73%；库存量达1.71万吨，同比添加53.51%。
“古井贡酒”出产量达1.07万吨，同比下滑48.98%；销售量达1.61万吨，同比添加9.87%；库存量达3092.37吨，同比下滑66.04%。
早在2020年3月，古井贡酒发表出资公告，项目总出资89.24亿元，完结后将构成年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒贮存、年产13万吨灌装才能的现代化智能园区，建造期估计为5年，自2020年到2024年12月竣工。
2023年半年报显现，古井贡酒技改项目累计出资35.06亿元，已建造3年半，项目进展仅42.29%。
让人奇怪的是，2023年半年报中，古井贡酒未独自列出“黄鹤楼”产销和库存数据，而是改为“黄鹤楼及其他”，似乎是在混淆视听。
详细来看，2023年上半年，古井贡酒的“黄鹤楼及其他”出产量达1.16万吨，同比下滑45.78%；销售量达1.31万吨，同比下滑12.68%；库存量达3640.69吨，同比下滑60.82%。
材料显现，2016年，古井贡酒以8.16亿元价款，收买天龙集团所持有的黄鹤楼酒业36%的股权、阎泓冶所持有的黄鹤楼酒业15%的股权。
依据协议，2017年至2021年，黄鹤楼酒业要别离完结运营收入8.05亿元、10.06亿元、13.08亿元、17.01亿元和20.41亿元，均含税。
2017年至2019年，黄鹤楼酒业别离完结运营收入8.06亿元、10.07亿元和13.1亿元，接连三年“踩线年作为第四个查核年度。
2021年和2022年，黄鹤楼酒业运营收入别离达17.07亿元和20.52亿元，相同精准踩线合格。
半年报显现，上半年，“黄鹤楼及其他”运营收入达11.08亿元，同比添加1.63%。
古井贡酒在发表黄鹤楼酒业成绩时介绍，上半年，该公司运营收入达8.66亿元，同比下滑2.31%；净赢利达1.03亿元，同比下滑7.53%。
有商场的人说，黄鹤楼酒业的运营数据在成绩许诺期敏捷添加，但刚过对赌期就呈现下滑，难免让人置疑其过往成绩的真实性。
