白酒股何时卷土重来？

  机构资金对于“白酒股”的态度,眼下正发生着微妙变化。2月底,唱多白酒声不绝于耳。然而,从3月上旬开始,一些嗅觉敏锐的机构,开始慢慢地认识到逻辑上的错误,而前期涨势较好的伊力特、沱牌舍得、金种子酒等6只次高端及三线白酒股股价也大幅回归。

  机构资金对于“白酒股”的态度,眼下正发生着微妙变化。2月底,唱多白酒声不绝于耳。然而,从3月上旬开始,一些嗅觉敏锐的机构,开始慢慢地认识到逻辑上的错误,而前期涨势较好的伊力特沱牌舍得、金种子酒等6只次高端及三线白酒股股价也大幅回归。

  陈晓(化名)是上海某机构的投资经理,从3月1日开始,他每天无论多忙,都会找时间打2-3个电话给券商几位负责餐饮的行业研究的“哥们”。谈论的重点是,向券商研究人员询问各类白酒的销售情况。他和记者说,自己配置了不少白酒股,对于买入一线白酒股还是次高端白酒股,还有不少的疑惑。“随着白酒淡季的到来,这一数据对于投资决策可能至关重要。为了拿到一手数据,每天晚8点下班,会乘坐地铁到人民广场附近的几家卖酒的商店去踩踩点,感受一下白酒市场正发生的细微变化。

  随着调研的深入,他隐约感受到自己的判断有误,“起初,我们都觉得以五粮液、贵州茅台等高端白酒会卖得不好,它们腾出来的空间,会被二三线月初的数据看,这一投资逻辑似乎并不成立。”陈晓说,自己在3月上旬开始慢慢地减仓了1月份买入的二三线白酒股,虽然没怎么赚到钱,但近期规避了风险,从今年2月份开始,大量券商发布了白酒行业的研究报告,但研究员们普遍把目标锁定在二三线白酒股的机会。如申银万国在2月下旬发布报告称,看好老白干酒、伊力特、金种子酒等三线白酒的机会。中信证券研究员黄巍则在2月25日明确看好金种子酒、古井贡酒、老白干酒等二三线白酒。

  正当大量机构看好次高端及三线白酒股的时候,相关公司的股价出现了意外下跌。从3月8日开始,次高端及二三线白酒股股价出现了快速回归。如在去年12月份开始快速反弹的沱牌舍得,从3月份开始跌幅加大,上周五更是下跌了5.66%,近6个交易日,累计跌幅超15%。作为次高端白酒的代表洋河股份,股价也受到明显的影响。上周五,该股股价创出了2年多来的新低,股价一度跌破70元大关。此外,被机构大量持有的二三线白酒股伊力特、金种子酒、古井贡酒股价由强转弱,均出现了明显下跌。

  统计显示,除茅台、五粮液等一线白酒股,二三线亿元。有必要注意一下的是,从逻辑上受销量及价格影响最大的一线酒股,股价相对来说比较稳定,茅台、五粮液的股价跌幅分别仅有3.75%和4.42%。

  记者从南京新街口的一家酒饮大型经销商处获悉,目前53度飞天茅台,市场零售价格从年前的1500元左右直降到1200元附近,如果购买数量比较多,每瓶将降到1100-1150元附近。与此同时,五粮液的降幅也同样明显,一瓶52度的五粮液价格从去年同期的1200元降低到690-700元,这样的价格也要明显低于1月份的酒价。不过,酒商认为,一线白酒酒价的下跌,影响最大的可能并非自己,利润较高的次高端白酒企业受损或较明显,市场占有率正被跌价的一线酒所挤占。该人士举例说,“五粮液都降低到700元/瓶,这样的价格已经能让不少百姓接受。如果一个二三线品牌的酒企,把公司生产的高端酒标价到1000元,普通人显然会选择跌价的一线酒去购买。”

  中信建投研究员黄付生表示,从二季度看,白酒可能迎来最困难时期,“3月以后,白酒将进入较长时期的淡季,2季度销量不可能会出现大的好转,经销商将逐步消化库存。高端酒的价格也将在低位徘徊。因此,二季度将是白酒基本面最差的时期,同时也是经销商洗盘和重整时期,白酒股此时将维持底部震荡,此时或许是战略布局的最佳时点。”而银河证券研究员董俊峰认为,目前还应该关注龙头公司的转型进程,“如果茅台未来坚持转移花钱的那群人,定位于个人消费品,则应加大关注。不过,这将考验公司的市场营销体系建设。”对于白酒板块的未来三个月行情,董俊峰认为,现在白酒板块基本面虽有不确定性,但考虑到这个板块在本轮反弹中涨幅较小,年度最大修复性行情或正在酝酿。