华平投资募到人民币基金

  近日，港股上市公司锦欣生殖与华平投资签署有限合伙人协议，承诺认缴华平投资首只人民币基金不低于2亿人民币的投资份额。加上此前药明康德的出资，华平投资首只人民币基金已完成目标规模的90%。

  对该笔募资，创投日报记者向华平投资方面询问，有关人员表示，“目前没有更多可以披露的信息”。

  作为一只老牌美元基金，华平投资1994年就已进入中国市场，是最早一批在华投资的全球私募股权公司之一。但直到29年后，才筹建第一只人民币基金。

  这其中的曲折变迁，固然是30年中国风险投资PE/VC行业转型的直接折射，也是当下美元投资机构在华继续生存发展的真实写照。

  一家有着丰富在华投资经历的美元基金，是如何完成转型、成功募得首只人民币基金的？

  华平投资（英文名称 Warburg Pincus)1966年成立于纽约。在美国，华平参与推动了私募股权行业的兴起，并一直是全球私募股权投资业的先驱，在全球各主要市场均有布局。其投资领域专注于消费、医疗保健及技术、工业和服务、能源、金融服务、媒体和电信等。

  在中国，华平资本已发展成在华投资规模最大、最活跃的国际私募股权投资机构之一，累计投资100多家企业， 其中已有神州租车、乐普医疗等近20家企业上市，也不乏58同城、自如、猎聘、蚂蚁集团、神策数据、元气森林等明星项目。

  今年3月底，京东集团旗下京东产发正式向香港联交所递交A1申请文件，启动港股IPO。京东产发背后，亦有华平投资的连续两轮加注。

  时移势易。当巨轮运转到一个与过去产业风潮、创业机遇、投资逻辑、募资环境截然不同的新时代后，华平投资这家老牌美元基金，也不得不放下红酒杯、端起白酒，努力完成在本土环境下的适应和重生。

  在首只人民币基金募资上，创投日报记者看到，华平投资首先与宜兴市国资牵手。今年9月，华平投资正式与宜兴市签约，宣布华平投资的首只人民币基金落户宜兴市。

  为何是宜兴市？一位头部机构人士对创投日报记者表示，“道理很简单，哪里有钱就去哪里募资。即便是美元基金也不例外。同时，华平投资众多被投项目此前是在无锡落地，而无锡代管宜兴。此外，苏州也一直是华东生物药疗产业高地，从产业转移的角度考虑，落地宜兴有承接优势。”

  “当然，宜兴市发力生命科技产业，也与华平投资组建的这只大健康产业投资基金相符。”上述头部机构人士说。

  消息显示，华平投资首只人民币基金预计总规模为30亿元，合伙期限为15年，主要专注于中国市场泛医疗健康领域的投资机会，未来计划投资10-15个项目，将重点布局创新药、创新医疗器械、以及医疗服务的头部公司，推动全球医疗创新技术落地中国。

  对地方引导基金而言，出资比例一般不超过70%。在华平投资此次30亿元的募资规模中，宜兴市出资18.6亿元，占比达62%，相当于直接完成了华平投资一多半的募资额。

  同时，宜兴也在与华平被投项目对接。经华平投资牵线搭桥，签约当天，高值医疗器械跨境商业解决方案、人工智能药物研发、医疗服务及管理、眼健康产品研发及销售、护肤美妆一站式平台等5个项目，正式签约落户宜兴。

  除了政府国资合作，拉来产业资本也是此次华平投资能募集人民币基金的关键。除了锦欣生殖之外，此前两月，华平已与药明康德成功牵手，药明康德出资6亿元参与这只基金的组建。

  企业做大或者上市后反哺VC，一直是“行业佳话”。而药明康德和锦欣生殖，均曾是华平投资的被投企业。

  财联社创投通显示，锦欣生殖刚刚成立2年，华平投资就作为投资人，参与了锦欣生殖A轮融资。从2015年至2018年，华平投资先后5次加码锦欣生殖。

  2019年6月，随着奥博资本、高瓴等参与锦欣生殖F轮、基石轮融资，进一步推动锦欣生殖当年在香港挂牌，摘得“辅助生殖第一股”。彼时，公司发行价8.54港元，融资35.1亿港元。

  对这笔投资，华平投资也迎来了丰厚回报。截至2022年6月，华平投资旗下多只基金已消失在锦欣生殖前十大股东中。而在2021年底，华平投资(Warburg Pincus)旗下多只基金还持有大比例股份，对应权益股份超14亿元。

  锦欣集团创始人范玉兰董事长表示：“作为产业资本，坚定看好民营经济及民营医疗的发展前景，华平投资作为头部投资机构，能够推动锦欣与上下游产业链的协同发展，并助力中国建设可持续发展的医疗创新生态。”

  随着药明康德出资6亿元，锦欣生殖出资2亿元，两家产业资本共计出资占比26.7%。从9月拿下宜兴市16.8亿元的第一笔资金，再到3个月内完成两家产业资本出资，这只人民币基金的关账已是顺利在望。

  宜兴市与两家产业资本均出资华平投资，有机构人士称，华平投资是找到了“匹配”的钱。

  “由于华平投资落地宜兴的这只基金合伙期限为15年，超过了一般基金的投资时限，因此找到匹配的钱来投资成为关键。”采访中，另一位机构人士对创投日报记者表示。

  这位机构的人说，现在说募资难，其实指得是找到“匹配”的钱。“在一些专项基金群里，依然能够正常的看到想赚快钱的个人LP，他们可能是煤老板、也可能是小明星的钱。但这些钱都不匹配这么长周期基金的投资。”

  “15年投资期限，必须要找到‘长钱’来支持。否则，LP与GP之间会产生隔阂。”上述机构人士谈到，从投资项目上来看，华平投资宜兴的项目只有10-15个，且这些项目要拉动宜兴市GDP，这就从另一方面代表着大部分需要是成熟企业。

  创投日报记者发现，按照约定，该只基金将通过收购分拆等方式助力平台企业完成行业整合。此前药明康德、锦欣生殖两家生物医疗企业均有收购、分拆动作，且一家处于生命科学的上游领域，一家为院外市场的医疗服务企业。

  面对华平投资这家美元基金的在华转型，上述机构人士称，截至今年三季度，美元基金的在华募资额一直持续下滑，环比已下降30%。“在募不到美元基金的背景下，如果再不募资人民币基金，那么即便是再知名的美元基金，也可能面临生存困难。”

  财联社创投通-执中多个方面数据显示，今年以来，华平投资的投资几乎已经停滞。可供查询的多个方面数据显示，华平仅出手两个项目，且都是国外项目。而2022年，华平投资曾出手16个项目。